Bagaimana Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Kepemilikan Institusi Terhadap Valuasi Pasar Perusahaan Dalam Indeks IDX30?

Authors

  • A An Arief Jusuf Universitas Widya Kartika
  • Vanda Mei Lestari Universitas Widya Kartika
  • Fiacentia Adelia Giovanni Universitas Widya Kartika
  • Julia Sageileppak Universitas Widya Kartika

DOI:

https://doi.org/10.38043/jimb.v8i1.4180

Keywords:

IDX30, Ordinary Least Squares, Quantile Regression, Hannan-Quinn

Abstract

Dalam pemilihan instrumen investasi saham, para investor dapat mengacu pada saham yang tergabung dalam indeks IDX30. IDX30 adalah indeks yang mengukur kinerja harga dari 30 saham yang memiliki likuiditas tinggi dan kapitalisasi pasar besar serta didukung oleh fundamental perusahaan yang baik. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang tercatat dalam indeks IDX30 dari tahun 2018 sampai dengan 2021 sejumlah 49 perusahaan dengan 133 observasi. Persamaan regresi linier berganda metode ordinary least squares, dan quantile regression digunakan, serta dipilih berdasarkan kriteria Hannan-Quinn. Tujuan Penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, dan Kepemilikan Institusi terhadap valuasi pasar perusahaan yang tergabung dalam IDX30. Metode ordinary least square tidak digunakan dalam inferensi karena p-value dari uji F sebesar 0,2517 (lebih besar dari 0,05). Model yang terpilih berdasarkan kriteria Hannan-Quinn adalah model quantile regression dengan nilai t = 0,1. Struktur modal tidak berpengaruh terhadap valuasi pasar perusahaan IDX30 dengan tingkat signifikansi 0,05. Hal ini dapat disebabkan perusahaan yang tergabung dalam IDX30 telah diseleksi sesuai dengan kriteria yang telah ditetapkan oleh otoritas bursa dari seluruh perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia, sehingga memiliki karakteristik dalam kategori yang telah ditetapkan. Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap valuasi pasar perusahaan IDX30 dengan tingkat signifikansi 0,01. Hal ini sesuai dengan pola perilaku mental accounting dari para investor yang memisahkan keuntungan modal dengan pendapatan dividen. Pendapatan dividen dapat dianggap sebagai hal yang positif ketika terjadi penurunan harga saham. Kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap valuasi pasar perusahaan IDX30 dengan tingkat signifikansi 0,01. Pengendalian perusahaan oleh pemilik yang memiliki jumlah proporsi kepemilikan yang besar merupakan hal yang penting di luar negara yang menganut sistem hukum common law. Para investor secara eksplisit menghubungkan struktur kepemilikan yang dimiliki oleh institusi dengan valuasi yang dilakukan.

 

Downloads

Download data is not yet available.

References

Berger, A. N., & Bonaccorsi di Patti, E. (2006). Capital structure and firm performance: A new approach to testing agency theory and an application to the banking industry. Journal of Banking & Finance, 30(4), 1065–1102. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378426605001093

Brigham, E. F., & Daves, P. R. (2019). Intermediate Financial Management (13th ed.). Boston: Cengage Learning, Inc. Unless.

Byoun, S. (2008). How and When Do Firms Adjust Their Capital Structures toward Targets? The Journal of Finance, 63(6), 3069–3096. [American Finance Association, Wiley]. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/20487958

Claessens, S., Djankov, S., Fan, J. P. H., & Lang, L. H. P. (2002). Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings. The Journal of Finance, 57(6), 2741–2771. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/1540-6261.00511

DeAngelo, H. (2022). The Capital Structure Puzzle: What Are We Missing? Journal of Financial and Quantitative Analysis, 57(2), 413–454. Cambridge University Press.

Demarzo, P. M. (2019). Presidential Address: Collateral and Commitment. The Journal of Finance, 74(4), 1587–1619. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/jofi.12782

Fischer, E. O., Heinkel, R., & Zechner, J. (1989). Dynamic Capital Structure Choice: Theory and Tests. The Journal of Finance, 44(1), 19–40. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1989.tb02402.x

Graham, J. R., & Kumar, A. (2006). Do Dividend Clienteles Exist? Evidence on Dividend Preferences of Retail Investors. The Journal of Finance, 61(3), 1305–1336. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2006.00873.x

Hannan, E. J., & Quinn, B. G. (1979). The Determination of the Order of an Autoregression. Journal of the Royal Statistical Society. Series B (Methodological), 41(2), 190–195. [Royal Statistical Society, Wiley]. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/2985032

IDX Index Fact Sheet ISSI 2022. (2023). Indonesia Stock Exchange. Retrieved from https://www.idx.co.id/id/data-pasar/laporan-statistik/fact-sheet-index/

Indonesia Stock Exchange. (2023). Indonesia Stock Exchange. Retrieved from https://www.idx.co.id/id

Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economic Review, 76(2), 323–329. American Economic Association. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/1818789

Kaplan, S. N., & Minton, B. A. (1994). Appointments of outsiders to Japanese boards: Determinants and implications for managers. Journal of Financial Economics, 36(2), 225–258. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X94900256

Li, T., & Ji, Y. (2021). Institutional ownership and insider trading profitability: Evidence from an emerging market. Pacific-Basin Finance Journal, 70, 101668. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0927538X2100175X

López-de-Foronda, Ó., López-Iturriaga, F. J., & Santamaría-Mariscal, M. (2007). Ownership Structure, Sharing of Control and Legal Framework: international evidence. Corporate Governance: An International Review, 15(6), 1130–1143. Wiley-Blackwell. Retrieved from http://10.0.4.87/j.1467-8683.2007.00636.x

Morellec, E., Nikolov, B., & Schürhoff, N. (2012). Corporate Governance and Capital Structure Dynamics. The Journal of Finance, 67(3), 803–848. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01735.x

La Porta, R., Lakonishok, J., Shleifer, A., & Vishny, R. (1997). Good News for Value Stocks: Further Evidence on Market Efficiency. The Journal of Finance, 52(2), 859–874. [American Finance Association, Wiley]. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/2329502

La Porta, R., Lopez-De-Silanes, F., & Shleifer, A. (1999). Corporate Ownership Around the World. The Journal of Finance, 54(2), 471–517. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/0022-1082.00115

Produk Index30. (2023). Indonesia Stock Exchange. Retrieved from https://www.idx.co.id/produk/indeks/

Ruiz-Mallorquí, M. V., & Santana-Martín, D. J. (2011). Dominant institutional owners and firm value. Journal of Banking & Finance, 35(1), 118–129. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378426610002785

Shefrin, H. M., & Statman, M. (1984). Explaining investor preference for cash dividends. Journal of Financial Economics, 13(2), 253–282. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X84900254

Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A Survey of Corporate Governance. The Journal of Finance, 52(2), 737–783. John Wiley & Sons, Ltd. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x

Suzuki, J. (2012). The Hannan-Quinn Proposition for Linear Regression. International Journal of Statistics and Probability, 1(2), 179–185.

Downloads

Published

2023-06-25

How to Cite

1.
Jusuf AAA, Lestari VM, Giovanni FA, Sageileppak J. Bagaimana Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Kepemilikan Institusi Terhadap Valuasi Pasar Perusahaan Dalam Indeks IDX30?. j.imb [Internet]. 2023Jun.25 [cited 2024Jun.17];8(1):1-16. Available from: https://journal.undiknas.ac.id/index.php/manajemen/article/view/4180

Issue

Section

Articles